(承前)…

jrf> (承前)

円転する者がいなくなると、コストを払ってでもドル転したい者がいる場合、そのコストのかわりとして円安になる。どんどん円転する者がいなくなると、どんどん円安になり、円キャリーにとって有利になる。…これはちょっと理屈に合わない気がする。

これは、円安になった時点で本来なら円転するプレイヤーが増えるはず。ドル借入コストを支払っても勝てると判断する者が増える。ということだろう。

ただ、円が安くなっていく局面で、ドル借入コストを払ってそれを支えた者はいた。それは単に賭けに負けたのか、カラクリがあったのか。カラクリがあったとすれば…というのが私の先の話につながるのだろう。